不祥偕行竞争之惑:领克、沃尔沃产品线重叠?

不祥汽车(00175.HK)即将回归科创板上市,在其招股书之中默示,跟不祥控股(不祥汽车次要股东)旗下的豪华品牌沃尔沃并无偕行竞争。然而,理论上不祥汽车旗下高端品牌领克的部份车型,跟沃尔沃的低端车型存在必定的价格重叠,售价都是略多于20万元。

不祥汽车没有完备透露次要提供商和客户的名称信息,尤为是次要提供商,这让外界有些迷惘。在业内人士看来,这可以或许存在信息透露不完备,着实不吻合IPO的信息透露标准,只是达到了艰深上市公司年报信息透露标准。

与沃尔沃是否存在偕行竞争?

“公司不祥、领克(配合品牌)、几许三大品牌怪异倒退。”招股书体现,2020年上半年,不祥汽车完成业务收入371.2亿元,归属于母公司全体者的净利润23.01亿元,同比下滑43%。

不祥汽车跟沃尔沃之间毕竟有无偕行竞争?在不祥汽车的保荐机构中金公司(03908.HK)看来并无,给出的因由是旗下次要品牌不祥、几许两个品牌跟沃尔沃价格区间没有重叠。然而,公司招股书却在多处言必称“三大品牌”。

“20多万买什么车?”不祥汽车持股50%的领克的车型中,个中05车型的高配版本跟沃尔沃XC40的低配版本存在必定的价格重叠区间。

“沃尔沃是发行人控股股东不祥控股独霸的企业。终止报告期末,不祥控股直接独霸沃尔沃97.8%股权。发行人与沃尔沃不存在对发行人组成严重倒运影响的偕行竞争”,不祥汽车在招股书之中夸大。“发行人与沃尔沃在产品定位、售价等方面所存在的较大差异使发行人与沃尔沃的整车次要面向差异的破费者群体。”

个中不祥品牌汽车定位为经济型乘用车,境外销售的平易近间指导价局限次要在4.99万元至 20.98万元之间。几许品牌为发行人旗下纯电动汽车品牌,几许品牌已推出的几许A车型境外销售的平易近间指导价局限在15万元至19万元之间,几许C车型境外销售的平易近间指导价局限在12.98万元至18.28万元之间。沃尔沃在中国境外销售的次要车型倡导零售价为26.48万元起。

招股书称,领克是发行人配合企业领克投资旗下的整车品牌。终止报告期末,发行人持有领克投资50%股权,控股股东不祥控股独霸的沃尔沃汽车(中国)投资无限公司及浙江豪情份别持有领克投资30%及20%股权,是以领克投资为发行人控股股东不祥控股独霸的企业。

是以可知,领克的规画环境与拟上市公司不祥汽车的业务亲昵相干。果真信息体现,招股书所称26.48万元倡导零售价的,正是沃尔沃旗下的入门级SUV产品XC40。领克近期推出的高端轿跑产品“05”,倡导零售价是17.58万元到23.58万元。

“20多万元买什么车?抵破费者来说有良多抉择。”有汽车行业阐发人士向第一财经记者默示,这也是汽车厂家必争的价格区间,险些全体品牌在这个区间都有产品计划。如今来看沃尔沃XC40的终端优惠激情亲切6万元,别的车型的绝对于扣头就更高一些,而领克的车型普通优惠普通在1万元阁下,领克05是上市不久不多的车型,优惠幅度更小一些,理论上沃尔沃XC40和领克05存在必定的产品价格重叠的景遇。

招股书称,2017年度、2018年度、2019年度及2020年上半年,不祥上述三大品牌总计销量(含领克品牌)划分为124.71万部、150.08万部、136.16万部及53.04万部,痛处中汽协统计,三大品牌总计销量市占率划分为5.04%、6.34%、6.35%及6.76%,市占率继续提升,且间断三年半均为国内自主车企销量之首。2017年,不祥汽车推出全新中高端配合品牌领克汽车,2017年度、2018年度、2019年度及2020年上半年,领克销量划分为0.60万部、12.04万部、12.81万部及5.48万部。

深圳一位资深保荐代表人向第一财经记者默示,偕行竞争不是什么“硬伤”,良多拟上市公司都存在近似环境,只需透露分化清楚就没有成就,这也是注册制改革的精神之一。从不祥汽车如今的环境看,属于上市公司体内的领克品牌跟上市公司体外,控股股东旗下的沃尔沃存在必定竞争纠葛,偕行竞争是主观存在的。而毕竟不祥汽车的IPO信息透露是否要对偕行竞争的表述上有所更新,自动化设备这需求禁锢部份终究认定。

既然领克产品与沃尔沃品牌有价格重叠区间,则公司规画上所面临的磨练也蕴含来自合资品牌的猛烈竞争。招股书也否认:“合资车企起头奉行产品下沉战略,接连推出紧凑型及小型SUV,以抢占自主品牌市场份额。另外一方面,以特斯拉为代表的新势力电动车企业相继进入行业,新势力车企经由过程搭载更为保守的自动驾驶功用,提升了总体产品竞争力,在纯电动市场组成为了必定的影响力。公司作为自主品牌传统车企,面临多方面的竞争压力,若公司不克不迭继续推出具备较强竞争力的产品,则面临市场份额被挤压的危险。”

提供商透露迷糊

除了对付偕行竞争的信息透露方面的成就,不祥汽车在凹凸流提供商与客户方面的透露上,也存在必定的迷糊地带,公司招股书对次要提供商的名称并无整个透露,这是否吻合信息透露哀告,在业界一样激发必定争议。

报告期内,公司第一大提供商均为浙江不祥汽车零部件采购无限公司及理论独霸人独霸的别的企业。报告期内,除浙江不祥汽车零部件采购无限公司外,发行人别的次要提供商采购占比均较低。2017-2018年度,发行人从浙江不祥汽车零部件采购无限公司采购金额较高,次要启事是其为不祥控股的会合采购平台,对部额定采零部件举行会合采购以完陈局限化的更强的议价才能。2019年度公司调整采购打点系统,再也不见合经由过程浙江不祥汽车零部件采购无限公司采购原质料,是以当期前五大采购金额占比分明下落。

招股书体现,2020年上半年不祥汽车对第一大提供商采购金额占采购总额比例为3.49%,而在2018年这个比例则是21.39%。

天眼查信息体现,浙江不祥汽车零部件采购无限公司的“疑似理论独霸人”是管宇。而招股书体现,不祥汽车控股子公司浙江近景汽配无限公司的法定代表人也是管宇。不过,不管是公司透露的招股书照旧天眼查材料,都没有体现浙江不祥汽车零部件采购无限公司的具体股权组织信息。

对此,深圳某上市公司董秘向第一财经记者默示,透露前五名提供商的名称是招股书的透露哀告,但在上市后年报可以或许不透露提供商具体名称,不祥汽车这类环境只是吻合了年报透露哀告。他认为,既然不整个透露前五名提供商名称,那末也该当要分化不透露的启事。

不祥汽车称,公司珍视自主研发才能,已经独霸底盘、发动机、变速箱为主的关键造车技能,如今公司主营业务收入次要包孕乘用车销售、汽车零部件销售以及知识产权容许三类。

“我最赏玩的企业家是谁?李书福吧,他很虚浮。”一位跟李书福合作过的某出名股分制银行前行长已经向第一财经记者如是默示。对李书福指导的团队而言,外即将上岸科创板之际,大约将会受到禁锢层更严厉的讯问。

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李隽

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